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国防军工行业防务一周评(11):中央军民融合发展委员会设立,习近平任主任

发布时间:2017-01-22    研究机构:安信证券

核心组合:航天电子、中直股份、中航机电、国睿科技、欧比特、方大化工

中央军民融合发展委员会设立,习近平任主任

中央军民融合发展委员会成立,习近平任主任,充分表明国家层面上推动军民融合大发展的决心和力度都是空前的,我们推测后续的相关政策和措施将很快进一步明确与落实。

军民融合已提升到基本国策,民参军企业大机遇是不变主题。新的军品研发体系将带来军工系统性机会,其中民参军企业将成为最大受益者,且具有较大弹性。大量的优秀民营企业有望在新政策下与军工企业共享国防项目红利,让军民领域融合、经济互促。在技术应用经验更丰富,发展更多元化的领域,民营企业具有着比军工企业更大的技术优势以及效率优势。

民参军不具备整体的板块效应,应自下而上精选个股,关注具有核心技术和核心地位,“参军”深度足够深,门槛足够高,粘性足够大,建议规避地位边缘、“参军”深度较浅的企业。

关注:高德红外、尤洛卡、川大智胜、雷科防务、天银机电(300342)、银河电子、金信诺

混改长线逻辑不变

本周,st 黑豹上周开板并跌停后,本周回归强势;长城电脑同长城信息换股吸收合并后大跌;凌云股份并购太行机械和东方联星复牌,并推出股权激励方案;以长春一东、湖南天雁等为代表的混改个股表现强势,但混改行情出现明显分化。

我们认为:

(1)如果市场继续给予ST 黑豹较高溢价,由于横向比价效应,军工核心防务资产相关标的,尤其是军机相关标的估值同样有望提升。关注:中直股份、洪都航空、成飞集成、中航科工(02357.HK)等。

(2)长城电脑和凌云股份,以及近来南洋科技的弱势表现,表明市场对军工类资产重组热情下降,需警惕此类风险。

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