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国防军工行业周报:建军90周年有望举行阅兵庆典,关注军工白马及成长性好的民参

发布时间:2017-04-05    研究机构:华创证券

投资要点

1.板块一周回顾

2017年第12周,上证综指下跌1.44%,收于3222.51点;中证军工指数下跌0.55%,跑赢大盘,相对收益率为0.89%。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业上涨幅度较高,涨幅为4.79%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额265.42亿元,仍相对较高。

2.核心观点

我们认为,2017年外部不确定性增强,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,而内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,因此我们认为军工板块在2017年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。因此,目前时间点来看,军工板块从年初至今有很明显的收益。建议关注板块龙头标的,包括中直股份、中航黑豹等。

同时,根据2016年年报显示,军工板块大部分标的业绩呈现平稳状态(小幅变动),甚至有些标的业绩下滑,我们认为这是由于军工的研制特征决定的,业绩爆发是与型号的定型和放量相对应。因此关注如2017年起中直股份(新型10吨级通用直升机的定型列装)、2016年起中航黑豹(歼-16的列装交付等)的业绩变化。

从长期逻辑上看,我们依旧看好优质的具有成长性的民参军企业--看好信息化(主要是高端元器件)、新材料等领域相关的民参军企业,建议关注耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)、天银机电(300342)(低估值高成长)、火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)。

3.个股点评

(1)耐威科技(300456.SZ):推出限制性股票与股票期权激励计划,彰显未来发展信心

(2)湘电股份(600416.SH)年报点评:业绩高增长,看好军工业务布局发展前景 (3)日发精机(002520.SZ)年报点评:瘦身促进企业业绩增长,航空航天中高端数控机床和飞机数字化装配线业务前景可期

4.重要事件点评:建军90周年有望举行阅兵庆典,关注白马龙头品种

5.行业动态跟踪

(1)国内:习近平4月6日将访美会晤特朗普;新型导弹护卫舰“六盘水舰”入列;国防部:反对部署“萨德”,中国军队绝不是说说而已;港媒:中国开建大型两栖舰,2019年下水可当航母;国产两栖飞机AG600五月首飞;南部战区在中缅边境组织陆空联合演习;(2)国际:日军舰与美航母再搞联合演习;SpaceX成功发射并降落“二手火箭”;日本自卫队“水陆机动准备队”成立;沙特引进中国“彩虹”无人机生产线。

我们认为,在蔡英文与特朗普相继上台以后,外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,2017年建议更多关注军工板块。

6.投资建议

推荐民参军的耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)、低估值高成长的天银机电(2016年增速50%,2017年一季度增速50%-70%)及成长性好的火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头);持续推荐2017年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的)和2017年2月的金股中航黑豹(军工新龙头、年报已扭亏并摘帽),以及久之洋(北船集团旗下光电业务平台)、飞亚达A(混改受益标的)。

申请时请注明股票名称