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天银机电:天银迈入星际,军工大布局逐步显现

发布时间:2016-10-26    研究机构:天风证券

投资要点:

清华入股天银星际,航天大布局逐步显现

借力清华平台,迈入航天领域。清华大学精密仪器系以12项专利入股天银星际,国内微纳卫星及星敏感器领军人物尤政院士及其科研团队股权占比33.35%。此次增资后增资完成后,天银星际将成为国内第一家商业化运营的空间光学敏感器公司,将在国内星敏感器产业化领域取得先机。目前公司已经少量出货,今年收入约在500万到1000万。同时由于星敏感器在微纳卫星中具有重要应用,未来5年随着“轨道革命”的深入,微纳卫星发射数量将显著增多,天银星际业务成长空间十分广阔。

三季度增长显著

公司前三季度归母净利润1.08亿元,同比增长31.67%。其中第三季度实现营收1.54亿元,同比增长24.89%,实现归母的净利润3578.27万元,同比增长54.8%。

受益新能效标准,节能节材配件亿元订单蓄势待发

三季度受新能效标准政策的影响,公司以无功耗起动器、迷你PTC起动器和变频控制器为代表的节能节材核心部件进入销售高峰期。目前冰箱行业节能配置比例远低于预期水平,预期节能配件业务还将延续高增长态势。

公司与加西贝拉压缩机公司签订的价值2.5亿元的订单在四季度还将保证约1亿元订单营收。在生产能力方面,公司10月份将完成的两条自动化生产线能够将公司生产能力从年均100万套提升至300至500万套。

华清瑞达与讯析科技协同效应逐步显现

华清瑞达主要产品雷达目标模拟器已经进入配套生产阶段,收购讯析科技后,未来在高端虚拟器市场具有很大的进口替代空间。华清瑞达还凭借已有技术与军用单位开展合作,进军价值百亿的技术侦查领域。近日习近平再度强调加快军民融合制度推进的重要性,电子对抗龙头将显著受益。

投资建议

主业高增长,军工电子逐步打开市场空间,国内顶尖团队与核心技术在手,迈入航天领域。2016-2018年EPS分别为0.48,0.67,0.99,给予买入评级。

风险提示:军工订单不及预期。

申请时请注明股票名称