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天银机电:一季报业绩预告超预期,高速信号处理展露头角

发布时间:2017-03-24    研究机构:方正证券

事件:1.公司发布2016 年年报。实现全年营业收入 6.54 亿元, 同比增长 22.61%;归母净利润1.65 亿元,同比增长 50.65%。

2.公司董事会审议通过的利润分配预案为:以3.29 亿股本为基数,向全体股东每10 股派发现金红利2 元(含税),送红股 0 股(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增3 股。 3.公司发布2017 年一季度报业绩预告。归母净利润约4851-5498 万元,同比预增50%-70%。

年报业绩符合预期,家电+军工双轮驱动。受新版能效国家标准政策影响,无功耗起动器等作为变频冰箱的核心部件,市场需求大规模攀升,家电零配件业务实现营业收入5.5 亿元,同比增长20.85%;军工电子业务受国防信息化建设需求增长实现营收1.08 亿元,同比增长32.30%,实现了营收和净利润的双增长。

一季报业绩预告超预期,高速信号处理贡献业绩。压缩机零部件生产旺季在11 月至次年的6 月,补库存周期叠加新能耗标准助推零部件需求高速增长。同时军工业务中高速信号处理业务随着市场认可度的提升,逐步形成新的利润增长点。

优质的“民参军”标的,打造军工+智能制造双平台。公司并购华清瑞达切入军工电子领域,以华清瑞达为依托并购讯析科技, 持续布局国防信息化。联合清华大学设立天银星际子公司,进军航天传感器市场。同时成立智能制造子公司 “天银机器人” 和“天银智能化” ,打造家电智能制造平台。未来公司有望深度受益国防信息化建设与生产模式的智能化升级。

投资评级与估值: 预计公司16-18 年归母净利润为2.49 亿、3.38 亿和4.43 亿元,对应EPS 0.76/1.03/1.35 元。给予强烈推荐评级。

风险提示:仿真设备招标计划持续延后;新版能效标准推广进度迟缓。

申请时请注明股票名称